长江日报融媒体7月10日讯（通讯员冯慕媛）诺亚财富第六届证券基金投资论坛日前在武汉举办。投资界、经济学界众多大咖齐聚一堂，面对不确定的未来，探寻价值投资之路。

此次到场的业界大咖包括诺亚财富特邀野村证券董事总经理、中国首席经济学家陆挺、景林资产管理有限公司董事总经理田峰、宽远资产副总经理及研究总监梁力，锐联财智董事总经理陈凡、英国保诚集团成员、瀚亚投资固定收益部总监（中国）辛奇、诺亚正行总经理章嘉玉、歌斐资产合伙人陈昆才等。

在经历了去年年末的暴跌之后，2019年上半年的全球股市交出了一份亮眼的“成绩单”，总市值飙升8万亿美元，摩根士丹利资本国际全球指数创下了近15%的涨幅。其中，美股大涨18%，欧洲股市大涨13%，中国股市更是创下近20%的涨幅。尤其是A股，成为今年上半年全球范围内表现最好的股市之一。

回眸整个上半年，受中美贸易关系和中国经济下行压力依旧的影响，A股市场可谓风起云涌。一季度突如其来的暴涨行情，随后是二季度的大幅波动。期间，真正稳步走高的股票还是真成长科技股及消费股，绩差概念股经过一轮炒作上涨后纷纷大幅回落、重返低迷。这对普通投资者给出了启示，随着外资投资A股比重的不断增大，A股市场的主流投资趋向正在加快向成熟市场靠拢，价值投资、长期投资趋向日益明显。

尽管当前全球贸易摩擦风险再度减弱，但其未来仍然充满不确定性。在贸易风险仍存、宽松政策效果存疑等多项不确定性因素之下，未来全球股市走向成谜，大幅波动的风险依然存在。

面对不确定的未来，投资需顺应经济周期

诺亚正行总经理章嘉玉认为，在国内二级市场的投资上，尽管经济下行，但是投资最重要的是理解市场周期，然后顺应大周期，理解小周期，在不确定性中，寻找相对的确定性，提高决策正确率。分享了 2019 年诺亚对于二级市场的战略思考与布局。

诺亚正行总经理章嘉玉

过去十多年高收益，高回报，保本、刚兑都不可能持续，相信常识，敬畏市场，可以把我们从不确定性中解救出来，其实我们没有那么脆弱。现在是中国高净值客户资产配置需求最迫切的时代。诺亚财富作为财富管理行业的领军者和开创者，成立16年来，始终坚持价值投资、长期投资。真正的长期投资，不仅是5年或10年，甚至可能超越代际。

此外，她还分享了诺亚对于2019年的几个核心观点：

1、市场风险的暴露，有助于落后产能的加速出清，资产价格趋于合理，市场更健康。

2、随着中国GDP增速放缓，各行业的市场份额会向头部企业持续集中。

3、中国的人口老龄化加速，财富管理和资产管理需求旺盛，同时随着市场风险的暴露，投资者、监管者、从业者都更趋成熟；受益于中国巨大的人口基数和市场需求，这个行业会出现超级大公司。

谈及投资者教育方面，章嘉玉指出，投资人如果想在财富管理上做常胜军，必须要有知识上的优势。财富是一个人思考能力的产物，在不确定的市场中，我们只有保持终身学习，才有可能做到不经历风险而理解风险，一起创造共赢长期可以持续的人生财富。

价值投资，聚焦中国

作为一位坚持价值投资的投资人，景林资产董事总经理田峰和诺亚正行总经理章嘉玉不谋而合，同样表达了A股市场正在逐步回归价值投资本质的看法。

景林资产董事总经理田峰 

在田峰看来，做投资可以赚三种钱：

1. 时间的钱：长期投资的目标不是不赔钱，而是获取符合所付出成本的收益；

2. 情绪或人性的钱：去年年底，情绪导致市场价值出现巨大波动，别人不敢买的时候你敢买，就赚到钱了；

3. 认知的钱：这个意思是要用通过合理估值判断值不值得购买。

谈及投资逻辑，田峰认为，“最重要的是寻找确定性，当大部分投资者把目标定位于‘高回报’和‘快回报’时， 价值投资者一直把投资回报是否具有较高确定性放在首位。企业价值来自于长期盈利稳定增长，而不是短期盈利大幅增长。坚持价值投资思维，回避在宏观分析、市场预测、心理博弈以及短期市场选美上的不确定性。与其把时间精力花在购买便宜的的中等公司上，不如以合理的价格买入优质公司。”

他说，未来的三大投资机会和方向：消费升级、金融供给侧改革、数字化改造。